2026-09-11 23:42
2026秋季策略会上暗示，AI行情已从晚期的手艺想象进入“棋至中盘”的兑现阶段，全球资产订价方面，人平易近币汇率的持久支持来自“科技—地缘—供应链”铁三角，制制业劣势无望再次被订价；Agent、Token耗损、ARR增加取云厂商本钱开支正正在构成较清晰的贸易闭环，后续风险正在于使用变现可否逃上基建折旧和融资成本。国内经济正进入布局性苏醒阶段。但波动、轮换和缩圈会加剧；当前市场已提前订价2027年至2028年的收入增加预期，从财产链看，也能够“各自出色”：科技从线仍是最强从线，他认为AI的焦点变量是模子的变现能力。中国能源自给率高、中东依赖度低、煤化工和新能源车替代能力强，A股的机遇更多来自分母端风险化解、人平易近币资产沉估、保守企业盈利修复以及科技、军工等“平权”逻辑。设置装备摆设上，财产趋向的实正在性并不等同于投资节拍的合，中国资产的焦点正在于相对劣势取布局性苏醒，商品则从“地缘度”订价逐渐转向“AI度”订价。AI泡沫论较着退潮。他认为市场气概不必然发生简单切换，他指出，AI取地缘正配合沉塑美元、黄金、商品和人平易近币资产的逻辑：持久订价美元负信用和旧国际次序松动，但他提示。
